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                                                                                                                                                                            在董登新看来,刘士余在向注册制迈进方面,为其提供了配套的制度支撑和完善,成效突出,尤其是加大了信息造假的打击力度。无论企业IPO造假还是上市公司造假,毫不手软,打击力度够狠够到位。比如,欣泰电器因欺诈发行被强制退市。   同时,他认为刘士余严厉打击证券违法犯罪,也是为注册制推进做准备,属于市场监管的重中之重。   董登新称,刘士余还前所未有地将监管权限下放至交易所,“放权给交易所,也是为未来的注册制做准备”。   接近证监会的人士对新京报记者透露,IPO常态化也是在为未来的注册制做准备。按照国务院的授权规定,在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》决定的实施期限为两年,自2016年3月1日起施行,2017年是非常关键的一年,最迟2018年2月底就要实行注册制,因此,刘主席在稳步推进IPO常态化。   2016年3月12日,刘士余在出任证监会主席的“首秀”记者会上明确表示“注册制肯定要搞,但不能单兵突进,最终推出还需要一个相当长的过程。”   在今年2月10日的全国证券期货监管工作会议上,他说,注册制和行政核准制并不对立,注册制既不要理想化也不要神秘化。要理解制度,咬住牙关,保证质量好的公司能够及时上市。注册制是监管的方向性要求,不是监管目标。   他指出,关于证券法修改,要总结资本市场多年积累的经验教训,把一些落后的东西拿掉,把亟须补充的补充进来,绝不是为了注册制修改证券法。   接近证监会的人士认为,注册制和行政核准制并不对立,意味着将来注册制改革可以吸收核准制中的合理成分,最快将于2017年底推出注册制。   刘士余在2月10日的会议上谈到,2017年牢牢把握稳中求进的工作总基调,以改革为引领,以稳定为底线、以发展为主旋律,协调推进资本市场改革稳定发展和监管各项工作。市场化、法治化、国际化的改革方向不偏离,这是最大的“稳”。此外,资本市场生态环境要净化,敢于亮剑,善于亮剑。   对此,董登新称,可以预计2017年的市场监管力度比2016年还要严格,今年新股发行的数量肯定比去年还要多。   2016年2月20日,刘士余上任证监会主席,2017年2月14日收盘,沪指报收3217.93点,近一年上涨357.91点,涨幅12.51%。 本版采写/新京报记者 金彧   ■ 分析   谁是呼风唤雨的“资本大鳄”?   谁是刘士余要抓的“资本大鳄”?谁在对散户扒皮吸血?   武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,资本大鳄主要包括参与并购的产业资本、保险资金、私募股权投资基金、定向增发的上市公司等。   他表示,跨界并购及险资参与杠杆举牌,乱象丛生,包括上市公司任性滥增发,跨界并购脱实向虚,并购标的估值操纵,万能险冒险越界参与母公司对外举牌,上市公司资本公积金大比例转增配合减持等。这一并购与增发乱象背后,都是股民买单。   操纵证券市场的“私募一哥”徐翔   据券商中国报道,2月10日,在总结去年的工作情况时,刘士余提到针对多年市场存在的乱象,证监会下定决心,重典治乱,猛药去疴,彻底查处了一批有影响力的案件,配合司法机关,对一大批严重触犯国家刑律的案件加速侦破。   “以徐翔案为例,挑战法律底线就等于开启了牢狱的大门,在市场中随心所欲、呼风唤雨的那些违法违规的资本大鳄,对散户扒皮吸血能行吗?”刘士余指出。   2017年1月23日,徐翔操纵证券市场案一审宣判。被告人徐翔、王巍、竺勇犯操纵证券市场罪,分别被判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年、有期徒刑二年缓刑三年,同时三人并处罚金120.5亿元。   法院经审理查明,2010年至2015年,被告人徐翔单独或伙同被告人王巍、竺勇,先后与十三家上市公司的董事长或实际控制人(均另案处理),合谋控制上市公司择机发布“高送转”方案,引入热点题材等利好消息;徐翔、王巍基于上述信息优势,使用基金产品及其控制的证券账户,在二级市场进行涉案公司股票的连续买卖,拉抬股价。   徐翔以大宗交易的方式,接盘上述公司股东减持的股票;上述公司股东将大宗交易减持的股票获利部分,按照约定的比例与徐翔等人分成;或者双方在共同认购涉案公司非公开发行的股票后,以上述方式拉抬股价,抛售股票获利,或实现股票增值。其中,徐翔组织实施了全部13起证券交易操纵行为,王巍积极参与8起证券交易操纵行为,竺勇参与5起证券交易操纵行为,从中非法获得巨额利益。   法院审理认为,被告人徐翔、王巍、竺勇为谋取非法利益,与他人合谋,利用信息优势连续买卖,操纵证券交易价格和交易量,犯罪数额及违法所得数额特别巨大,情节特别严重,严重破坏了国家对证券交易的管理制度和正常的证券交易秩序,其行为均构成操纵证券市场罪。   据媒体报道,该案中,徐翔、王巍、竺勇的违法所得共计人民币93亿元,依法上缴国库。   举牌上市公司的保险系资金   去年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上表示,“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的”。虽然没有明确点名,但业内普遍认为,刘士余指的是保险系资金。   众多保险资金频频举牌上市公司,宝能系无疑最受瞩目。   2015年底,宝能系不断举牌万科A,引起市场关注。此后,其旗下公司前海人寿等频频出手增持或举牌上市公司。媒体报道称,在2016年,宝能系通过前海人寿吞并南玻A,赶走以曾南为核心的创始人团队时,就公然称:“你们这些搞制造业的辛辛苦苦也就赚这么点,还不如搞资本运作”。   2月7日,南玻A官网刊发声明称,关于本公司相关董事“扬言资本运作强于辛辛苦苦搞制造业”与事实严重不符,本公司相关董事从未在任何场合作此表态或发言。公司董事会会议的董事发言均有会议记录为证,且本公司已将相关会议记录报备有关监管部门。声明还指出公司原高管人员系主动提出辞职,相关情况已如实报备监管。   据新华社报道,根据来自监管部门聘请专业机构所做的核查报告显示,截至2015年12月,宝能系依靠自有资金62亿元,杠杆撬动资金262亿元,杠杆倍数4.19,总耗资约430亿元,购入占比24.27%的万科股票,账面浮盈超230亿元。   据报道,在2015年9月份之后,宝能的“金主”从保险和证券变成了银行。这一阶段,银行理财资金通过两种方式成为宝能购买万科股票的主要来源。   一方面,银行理财资金置换券商资金。另一方面,银行理财资金成立投资公司间接增持万科。   另据人民日报报道,银行理财资金进入宝能,没有投资于实体产业,而是成为宝能购买万科股票的主要来源。宝能一边用银行理财资金替换了之前券商的资金,一边通过证券公司和基金公司的资产管理计划,获得银行的理财资金,继续增持万科股票,银行资金间接投资于二级市场。   资本市场上的各种“系”   资本市场上各种“系”层出不穷,有一系多次被拿来和“德隆系”类比——号称拥有万亿帝国的“中植系”。   2014年,就有媒体报道称,“解直锟领衔A股中植系曝光,操作手法远胜德隆系”。   唐万新旗下的“德隆系”,曾控制着新疆屯田、湘火炬、沈阳合金“三驾马车”,和其有关联的上市公司更是多达几十家。此外,唐万新还通过金新信托等机构,通过委托理财的方式获取资金,在股市上买入流通股,推高旗下上市公司股价,炒股获利。并利用获利资金继续对外并购,旗下产业越来越大,对资金的需求也越来越多。   最终,由于资金链断裂,“德隆系”事发,遭遇监管,背后被牵扯出非法集资、操纵证券价格等问题。   从资本的运作方式来看,“中植系”和“德隆系”有相似之处。   “中植系”旗下有一个庞大的金融帝国——囊括信托、典当、租赁、期货、担保、PE/VC。   中植系通过“PE+上市公司”的模式,通过成为上市公司的重要股东后,将旗下资产注入上市公司。   2015年1月,中南重工以发行股份及支付现金的方式,作价10亿元向包括中植资本在内的原股东方收购大唐辉煌100%股权,中植资本于2013年7月,斥资1.9亿元获得大唐辉煌25%的股份,之后通过换股,中植系成为中南重工股东。   2016年3月,中植资本将其持有的中南重工12.78%公司股权转让给中融鼎新,作价19.1亿元,中植系该笔投资,三年回报率高达461.76%。   中植系通过二级市场上举牌大名城后,大名城发布公告拟收购中植系旗下的中程租赁公司100%股权,交易金额25亿元,增值率为209.58%。   通过资产注入的方式,中植系将旗下的资产变现为股权和现金,以此来满足融资收益。   去年年中,“中植系”旗下的募资主体中植资本曾遭到监管部门的调查。江苏证监局2016年通报,中植资本子公司出资额、基金托管不符合规定;2014年8月21日后成立的基金,在对外募集时未自行或委托第三方机构对私募基金进行风险评级;以及法人代表和高管未取得基金从业资格。 新京报记者 金彧 朱星   2月13日,深交所发文表示,将完善多层次市场体系建设,深化创业板改革,推动新三板向创业板转板试点,支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。   在推动转板试点的同时,监管层也在着力进行新三板制度建设。春节过后,股转系统就开始密集处罚“一分钱交易”。   2月6日,全国中小企业股份转让系统一天之内就在官网公布了对三家券商的处罚。2月9日,ST展唐称,因一分钱交易,公司控股股东福特资产被股转系统采取自律监管措施。   然而,“一分钱”交易在业内人士看来并不稀奇,因为新三板采用的是协议交易制度。   不过,伴随着监管层对低价交易的密集处罚,新三板制度的改革也在加速。   个人账户“姜素华”捡漏净赚百万   2月6日,股转系统在官网公布了对三家券商和“姜素华”账户的处罚决定。公告显示,名为“姜素华”的新三板个人账户,因频繁“捡漏”交易违规,被限制交易六个月;华龙证券、信达证券、中投证券均被股转系统采取自律监管措施,其中信达证券与中投证券皆因提供做市服务的过程中,股价异常成交受到处罚。   这里所说的“捡漏”,是指投资者利用协议转让中的失误,巧取低价股票的行为。   新三板个人投资者徐宁告诉新京报记者,“应该是互报成交的卖方下错单,把互报成交确认委托错填为成交确认委托,导致委托被公开,不然‘姜素华’没有别人的交易信息无法实现拦截。”   从股转系统公布的信息来看,今年1月4日,“姜素华”账户以0.92元/股买入威明德11.225万股;2016年5月27日,“姜素华”账户以2分钱每股买入鸿鸣科技0.2万股;2016年5月31日,“姜素华”又以1分钱每股买入远航合金1万股;2016年8月26日,“姜素华”买入泰昂能源124.421万股,交易价格0.24元/股。
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